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“十面霾伏”中11月钢市能否“拨开雾霾见晴天”
- 作者：gdrx1681
- 发布时间：13-11-01 16:08
- 点击数：5
- 文章来源：未知
国内钢价继“金九”惨淡收场后，“银十”也延续弱势盘整的态势，经过两个月的连续下跌之后，当前国内钢价已处于底部区域。据中国钢铁网监测，截至10月30日，国内钢材指数（9ai9）综合指数报128.11，较上周下跌了0.37%，依旧呈现出弱势震荡的格局，但较上一交易日却上涨了0.05%，这是否预示着后市钢材价格开始止跌回升了呢？就今日钢市运行情况来看，各主要品种价格也是呈现涨跌互现的局面，其中建材价格延续昨日走强态势，长材指数止跌微升，报142.19点，较上一交易日上涨0.11%，另外期螺主力合约1405尾盘升高，收于3645，涨1.45%；其余品种仍有不同程度的下跌，其中扁平材指数跌势趋缓，报114.65点，较上一交易日下跌0.02%，中厚板指数下跌0.04%，报127.67，热轧板卷指数报124.11，与昨日持平。从这组数据对比也能看出，目前市场仍较为弱势，而且数据背后对应的成交量上也未有明显改善。那在这些数据的矛盾博弈中，以小见大发散思考一下，11月钢价又将如何演绎呢？能否在当下“十面霾伏中拨开雾霾见晴天”呢？接下来笔者将从七月以来钢市表现、原材料市场、近期宏观经济数据面及展望、国际钢市和国内螺纹钢市场表现来综合分析后期钢材市场走势。
今年7月伊始，钢市早于很多人的预期提前进入了久违的上行通道，随后八月经历了一波震荡调整行情，上旬延续七月良好态势继续小幅拉涨，中下旬开始走弱，八月末终以震荡偏弱格局收官。然正当市场对于传统旺季“金九银十”给予了更高期望的时候，市场却全面转弱，九月第一种整体钢价走势多以窄幅震荡整理为主，并未出现预期中的“金九开门红”，最终低迷的终端需求使得钢材市场观望情绪浓厚，市场成交疲软，商家出货较为艰难，与钢材价格走势相背离的是，在经过长达半年的去库存进程之后，钢材库存却在“金九”初期即迎来了开门红，在传统需求旺季止跌转升，随后市场悲观气氛蔓延，而基于“买涨不买跌”的心理，采购一直很保守，基本上是按需补货。加上九十月份很多厂家贸易商也存在较大的资金压力,在本来就需求不足的行情下更是不惜以价换量、出货套现来换取资金流通的需求，因此又加大了降价幅度，导致钢价不断下滑。可见7月份市场连续的拉涨行情确实透支了一些九十月份的行情。从9月初到10月底，很多品种的价格几乎又回到了6月底时的行情，就这样“金九银十”的行情破灭了，而进入十一月，外矿与钢材价格背离、钢铁供给压力尤存以及资金紧张多空交织似乎又使得后市钢价仍不容乐观。
本月国内原料市场价格小幅波动，进口矿价先涨后跌，钢坯价格整体是走低的，国产矿、焦炭、废钢价格基本稳定。据中国钢铁网数据显示，截至10月30日，唐山钢坯小涨30元/吨，普碳方坯价格为3000元/吨，废钢运行偏弱，表现为部分地区价格小幅回落，河北废钢暂稳，现唐山地区炉料普遍在2250-2270元/吨，重废在2200-2240元/吨。
整体来看，10月份唐山钢坯价格在国庆长假期间出现小幅下跌，此后一直围绕3010元/吨关口横盘整理，较上月末价格累计下跌50元/吨。受高成本支撑，近期钢坯市场资源量已有所减少，预计下月市场价格以小幅波动为主。10月份国内焦炭价格整体保持平稳。近期炼焦煤价格继续上涨，钢厂采购焦炭的积极性较前期增加，多数地区焦企均有提出涨价，幅度在20-40元/吨。但在钢市低迷的情况下，钢厂接受涨价的难度较大。受环保政策影响，华北部分焦企限产较多，资源偏紧，多数焦企提涨意愿较浓。预计下月华北地区焦炭价格将稳中有涨。近期钢材、钢坯市场弱势运行，钢厂采购废钢积极性普遍不高，部分钢厂采购价格小幅下调。10月份华东地区废钢价格稳中有降，而江苏等地区钢厂库存还算维持在正常水平，预计下月本地区废钢小幅波动的可能性较大。
铁矿石方面，10月份国内铁矿石价格总体平稳。近期尽管外矿和钢坯价格频繁波动，但均未对国内铁矿石市场造成影响。10月份进口铁矿石价格先涨后跌，累计较上月末仍上涨1.5美元/吨。一方面，据中国钢铁网调查，截至10月25日，全国30个主要港口进口矿港口库存总量为7611万吨，较上一周增加276万吨，创今年内铁矿石港口库存新高；与今年1月初的进口矿港口库存高点（7474万吨）相比，增加了137万吨。另一方面，从国际铁矿石的供应情况看，今年各大矿山的产量有明显的增加，数据显示，今年第三季度，矿业巨头必和必拓铁矿石产量为4885万吨，同比增23%，环比增2%，创下历史新高。力拓第三季度在澳大利亚以及加拿大的铁矿石总产量为6830万吨，同比增2%，环比增3%；FMG三季度铁矿石产量为3490万吨，同比增幅达91%。至此，澳大利亚三大矿山力拓、必和必拓和FMG公司三季度铁矿石产量均显示为创下季度新高，铁矿石市场供应充足，预计下月进口矿价将小幅回落。当前国内铁矿石市场资源依然表现紧张，钢厂库存低位，铁矿到货量较少，调价谨慎。预计下月国内铁矿石市场价格仍将以稳为主。
另外10月份波罗的海干散货运价指数(BDI)出现大幅回落，截至25日，BDI报收1671点，连续七日下跌，累计下跌幅度达289点。国庆节后，铁矿石运输有所萎缩，商家对后市场持谨慎态度，市场上租船趋于清淡，海运费呈现下降态势。前期运价的大幅走高，脱离了基本面的需求，对于正处于转型过程的中国经济来说接受难度较大。
【宏观资讯】
资金方面：据央行统计，9月末，广义货币(M2)余额107.74万亿元，同比增长14.2%，比上年末高0.4个百分点。1～9月，社会融资规模为13.96万亿元，比上年同期多2.24万亿元;其中，人民币贷款新增7.28万亿元，同比多增5570亿元。
投资方面：今年1至9月全国铁路完成投资3286.96亿元，其中国家铁路和合资铁路完成投资3272.91亿元，为计划的63.2%，比上年同期增加356.01亿元，增长12.2%;地方铁路完成投资14.04亿元，比上年同期增加10.44亿元，增长289.2%。
消费方面：2013年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.1%。1-9月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.5%。2013年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.3%，环比上涨0.2%。1-9月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.1%，工业生产者购进价格同比下降2.2%。
出口方面：今年前三季度我国进出口总值3.06万亿美元，扣除汇率因素后同比增长7.7%。其中出口1.61万亿美元、进口1.45万亿美元，分别增长8%和7.3%。同期，贸易顺差为1694亿美元，扩大14.4%。
数据方面：初步核算，前三季度国内生产总值386762亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%。前三季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长9.6%，增速比上半年加快0.3个百分点。前三季度，固定资产投资(不含农户)309208亿元，同比名义增长20.2%(扣除价格因素实际增长20.2%)，增速比上半年加快0.1个百分点。前三季度，全国房地产开发投资61120亿元，同比名义增长19.7%(扣除价格因素实际增长19.7%)，增速比上半年回落0.6个百分点。国家能源局发布9月份全社会用电量数据显示，9月份，全社会用电量4448亿千瓦时，同比增长10.4%。继8月份全社会用电量同比增长达到13.7%的年内最高值之后，环比回落3.3个百分点，但这一增速仍为年内第二高点。
指数方面：10月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2013年9月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%，较上月上升0.1个百分点。另从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看，9月份为49.2%，较上月回落4.2个百分点，在连续两个月回升之后再度回落至50%的荣枯线以下。汇丰中国发布数据称，中国10月汇丰制造业PMI初值50.9，好于预期，创下7个月新高。中国制造业产出指数初值为51.0，创6个月来最高。
国际方面：北京时间10月8日凌晨消息，印度央行周一宣布，将向银行(行情专区)业提供的紧急贷款的基金利率调降0.5个百分点，希望以此将7月时候开始采取的这种超常规措施进一步放宽，继续稳定本国货币。德国联邦统计局公布的数据显示，德国8月出口额有所回升，增速达到1.0%，但仍低于市场预期的1.5%。德国8月进口增长0.4%，使得德国8月贸易顺差由7月的150亿欧元扩大至156亿欧元，超过市场预期。不过，以年度基准来看，德国8月进口同比下滑2.2%，出口则下滑5.4%。数据表明，一贯作为德国经济增长动力的出口还没有完全复苏，虽然有所回升，但依旧受疲软的欧元区需求影响，缺乏增长动力。美联储理事会成员杰罗姆·鲍威尔10月11日表示，美联储主席伯南克围绕减少资产采购项目规模所制定的框架并没有受到影响，美联储“退出”计划不变。
预期方面：其一，三季度经济增速回升，市场期待于11月9日至12日在北京召开的十八届三中全会出台改革政策红利。10月23日，国家主席习近平表示，我们将在中国共产党十八届三中全会上研究全面深化改革问题并作出总体部署，必须处理好改革、发展、稳定三者之间的关系，以更大的政治勇气和智慧，进一步解放思想、解放和发展社会生产力、增强社会创新活力。中国官方高层智囊机构国务院发展研究中心(国研中心)首次向社会公开了其为十八届三中全会提交的“383”改革方案总报告全文，勾勒出一幅详尽包含“三位一体改革思路、八个重点改革领域、三个关联性改革组合”的中国新一轮改革路线图。其二，随着十八大的召开，以及东北严重的雾霾天气再次引起社会关注，环保部已公布称10月底至11月初将对东北、华北等环境污染严重地区进行突击暗访，届时当地钢厂开工率或受到一定限制，四季度粗钢产能释放或将受到一定抑制。其三，9月份信贷投放超预期，四季度货币政策或将有所趋紧。从近期市场表现以及央行表态来看，四季度货币政策很可能将会有所趋紧。一是在经济增长加快的同时，通胀苗头也开始出现，9月CIP突破了3%，创下7个月来的新高;二是今年以来全国房产地价格大幅上涨，房地产泡沫风险增加;三是中国经济的外部风险仍然较多，不论是美国量化宽松政策退出，还是债务违约，都对中国金融有重要影响。而随着央行货币政策从紧的预期升温，市场对资金面预期更趋谨慎，后期货币利率或将有所走高。
10月份国际钢市小幅盘整，欧洲市场保持疲软态势，美国则稳中趋强，亚洲市场盘整运行。螺纹钢价格呈现出涨跌互现的局面，欧美市场10月与9月同期相比较，美国钢厂价格持平，进口价格持平，欧盟钢厂价格下跌7美元/吨，进口价格上涨6美元/吨，德国市场价格上涨5美元/吨。方坯价格均表现出小幅下跌的行情，10月份与9月同期相比较，土耳其出口报盘(FOB价)下跌10美元/吨，而独联体出口黑海报盘(FOB价)下跌5美元/吨;与此同时，中东市场进口价格下跌15美元/吨。另据国际钢铁协会的统计数据，2013年9月份全球64个主要产钢国和地区粗钢产量为1.325亿吨，同比增长6.1%，这一增速为2011年11月份以来最高水平，显示全球经济出现了比较显著的好转。9月份全球钢厂的产能利用率为79.3%，较8月份增长约3.4个百分点，较去年9月份增长2.1个百分点。
综合目前市场情况来看，近期欧洲市场开始下滑，用户库存补充已基本告一段落，短期市场依然不乐观;美国市场在前期小幅上涨后陷入僵持，短期价格将以稳为主;亚洲市场盘整运行，中国出口价格连续下行。因此预计11月份国际钢材市场盘整偏弱运行的可能性较大。
截至10月30日，全国螺纹钢绝对价格指数报3,511.5，较上周小幅上调了0.04%，但昨日指数还报3,505.5，较上周下跌了0.24%；上海螺纹钢指数报3,515，较上周小幅拉涨了0.31%，同样昨日较上周也表现为下跌0.26%。从今日上海螺纹钢市场来看，也许就是局部华东钢厂因资源紧张而带动的拉涨，但对于大多数商家而言，在销量不大的情况下上涨无疑是提高了即将到货资源的成本，但不涨扩大亏损、跟涨又恐无量。有部分经销商反馈，虽然今日上海主导品牌价格高企，但市场多数资源交易价格起色不大，毕竟在即将到达的新资源的压力下，回笼资金的问题是摆在贸易商面前的一大难题，可见后期市场螺纹钢销售压力还将上升。加上由于10月国庆长假使本月销售时间减少，需求释放不及预期，国际大宗商品价格回调，都一定程度上牵制了国内钢市的运行。
钢厂粗钢产量上，9月份我国粗钢日均产量环比增长1.99%，同期钢材出口量环比下降20%，国内市场资源供应压力明显加大。而10月份产量虽有小幅回落，但总体仍处高位，加之国庆长假导致市场销售时间缩短，导致市场出货压力进一步加大。
市场需求上，继国庆以及中秋节前的相对集中备货之后，10月中旬以后，市场备货需求明显减弱，工地采购多是按需进行，而由于淡季来临预期的存在，使得中间商也是以继续压缩存货为主。
原材料成本上，本月钢坯价格继续下跌，国产矿、焦炭和废钢价格则基本平稳，而进口矿价格却依旧高企坚挺。原材料价格的持续坚挺和成品钢材价格的不断回落形成鲜明对比，钢厂成本攀升而向下游转嫁无力，四季度钢厂检修减产或将继续增多，另外数据显示三季度澳洲三大矿山产量均创新高，进口矿新增产能仍将不断释放，所以后期矿价理性小幅回调的概率较大，成本支撑力度也将趋弱，不过钢厂在盈利水平堪忧的情况下挺价意愿将增强，因此下月成本对钢价还将形成一定的支撑作用。
从下游需求的相关衍射数据来看，基建投资上明显回落，9月基建投资当月增速21.6%，较8月29.3%明显回落，但从环比看基建投资并不低。同样9月份铁路基建投资同比下降20.5%，不过环比增长3.44%，单月投资再破500亿元。随着城镇化的继续开展，基建投资仍将维持一定规模，但较高的基数因素，使四季度基建投资增速上升乏力。房地产投资上继续增长，9月房地产投资当月增速22.3%，累计增速19.7%，均较上月回升。新开工面积增速也由上月的4%升至7.3%，商品房销售面积当月增速也明显回升，四季度房地产投资有望继续平稳增长。制造业投资上增速相对平稳，9月制造业投资增速相对平稳，当月投资增速22.1%，较8月回落1.1个百分点，但由于前两个月增速回升，累计增速依然上升0.6个百分点至18.5%。不过，受国家对过剩产能的化解措施出台，传统产能过剩的行业投资将受限甚至收缩，四季度投资增速或有所回落。
综合目前形势来看，9、10月份国内钢材市场旺季消费总体不及预期，而接下来的11月份建筑业施工将进入传统淡季，尤其是北方地区随着气温降低工地将逐步停工，钢材消费强度势必减弱。不过，今年以来预期的变化对钢价以及需求的影响极为显著，如果后期政策面有实质利好出台，也不排除市场出现淡季不淡的局面。
【综合预测】
综合以上方方面面的因素来看，进入11月以后，粗钢产量上：按照往年惯例，四季度将进入钢厂集中检修的季节，加之由于雾霾天气的日益严重和十八届三中全会的临近，国家环保治理力度的加大，预计后期我国粗钢产量较9月份将有所下降；市场需求上：北方地区随着气温降低工地将逐步停工，南方地区也逐渐转入施工淡季，钢材消费强度将会有所减弱；原材料成本上还将对钢价形成一定的支撑作用；资金面上，央行从10月下半月开始在公开市场连续暂停逆回购，传递出货币政策收紧的信号，不排除后续央行重启正回购操作，向市场抽走流动性的可能性，而就钢材市场来看，近期市场再度传出部分民营钢企、钢贸商跑路的消息，反映出整个钢材市场资金面仍没有得到良好的解决，资金紧张或仍将贯穿整个四季度；政策面上，将于11月9日至12日召开的备受瞩目的十八届三中全会将出台中国全面深化改革的总体方案，如果出台的政策给力，对市场信心将形成明显提振，加上各地政府及部门对环保政策出台的相关细则，后期政策的最终执行力度对钢材市场供应层面将形成较大影响。综上所述，11月钢市外围环境也不算乐观，不过经过9、10月份的连续下跌之后，当前国内钢价已处于底部区域，从当前原材料成本的不断坚挺和钢价的持续下行不匹配程度来看，钢价继续大幅下滑的可能性不大，就算下跌幅度也相当有限，甚至经过短期盘整之后，有望弱势反弹。
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